Sviktende tillitt blant investorene
Mars ble en volatil måned for aksjene i Europa. Likevel falt MSCI’s europaindeks mindre enn gjennomsnittet for globale aksjer.
Markedene var meget ustabile, både i forkant av krigsutbruddet i Irak og i under innledningen av krigen. Aksjene falt sterkt i forkant av krigen, men steg markert etter at krigen brøt ut.
Stemning og markedet
Den 12.mars, dagen da amerikanerne gav sitt ultimatum til Irak, ble 130 milliarder euro visket bort fra de europeiske aksjemarkedene. Men etter at koalisjonen så ut til å vinne raskt, steg markedene. Samtidig falt oljeprisen og amerikanske dollar styrket seg overfor euro.
Senere falt aksjemarkedene på nytt, da det ble klart at krigen ble lengre enn tidligere antatt. Dette ført blant annet til sviktende tillitt blant både forbrukerne og investorene. Ytterligere usikkerhet omkring regnskapene til Frankrike og Tyskland bidro også til nedgangen, etter at de brøt 3% grensen for underskudd på statsbudsjettene. Markedet håpet den Europeiske Sentralbanken (ECB) ville motvirke dette ved å reduserer sine styringsrenter ytterligere etter kuttet i begynnelsen av mars.
Den siste tiden har ECB signalisert at de ønsker å se krigens innvirkning på økonomien, før de eventuelt foretar ytterligere justeringer i renten. Stigende oljepriser, noe som førte til frykt for inflasjon, så ut til å stoppe en tidlig oppgang på de europeiske børsene.
I tillegg var euroens sterke utvikling overfor amerikanske dollar heller ingen fordel. I løpet av mars falt amerikanske dollar til en foreløpig bunn på 1.1 mot euro. Den sterkere euroen var dårlige nyheter for europeiske eksportører.
Utsikter
De generelle utsiktene for europeiske aksjemarkeder ser ikke god ut nå. En langvarig krig i Irak vil mest sannsynlig ramme en allerede svak økonomi i eurosonen. Enkelte industrier, som for eksempel auto, forsikring, transport og turisme ble spesielt hardt rammet i mars.
Det internasjonale pengefondet (IMF), som i en fersk rapport har advart mot en langvarig konflikt i Irak, bekreftet dette med sine anslag for den økonomiske veksten i tiden fremover. IMF mener BNP veksten i eurosonen vil bli kun 1,1% i 2003. Utsiktene er, i følge IMF, verst for Tyskland og Frankrike. Her forventes BNP veksten å ligge under 1% for inneværende år.
Eurosonen er fortsatt et interessant investeringsområde for investorene. Men usikkerhet som finnes i dagens marked har ført til at investorene søker tilflukt i statsobligasjoner.
Denne kommentaren er skrevet av Maria Grazia Briganti, som er fondsanalytiker for Morningstar i Italia.
Stemning og markedet
Den 12.mars, dagen da amerikanerne gav sitt ultimatum til Irak, ble 130 milliarder euro visket bort fra de europeiske aksjemarkedene. Men etter at koalisjonen så ut til å vinne raskt, steg markedene. Samtidig falt oljeprisen og amerikanske dollar styrket seg overfor euro.
Senere falt aksjemarkedene på nytt, da det ble klart at krigen ble lengre enn tidligere antatt. Dette ført blant annet til sviktende tillitt blant både forbrukerne og investorene. Ytterligere usikkerhet omkring regnskapene til Frankrike og Tyskland bidro også til nedgangen, etter at de brøt 3% grensen for underskudd på statsbudsjettene. Markedet håpet den Europeiske Sentralbanken (ECB) ville motvirke dette ved å reduserer sine styringsrenter ytterligere etter kuttet i begynnelsen av mars.
Den siste tiden har ECB signalisert at de ønsker å se krigens innvirkning på økonomien, før de eventuelt foretar ytterligere justeringer i renten. Stigende oljepriser, noe som førte til frykt for inflasjon, så ut til å stoppe en tidlig oppgang på de europeiske børsene.
I tillegg var euroens sterke utvikling overfor amerikanske dollar heller ingen fordel. I løpet av mars falt amerikanske dollar til en foreløpig bunn på 1.1 mot euro. Den sterkere euroen var dårlige nyheter for europeiske eksportører.
Utsikter
De generelle utsiktene for europeiske aksjemarkeder ser ikke god ut nå. En langvarig krig i Irak vil mest sannsynlig ramme en allerede svak økonomi i eurosonen. Enkelte industrier, som for eksempel auto, forsikring, transport og turisme ble spesielt hardt rammet i mars.
Det internasjonale pengefondet (IMF), som i en fersk rapport har advart mot en langvarig konflikt i Irak, bekreftet dette med sine anslag for den økonomiske veksten i tiden fremover. IMF mener BNP veksten i eurosonen vil bli kun 1,1% i 2003. Utsiktene er, i følge IMF, verst for Tyskland og Frankrike. Her forventes BNP veksten å ligge under 1% for inneværende år.
Eurosonen er fortsatt et interessant investeringsområde for investorene. Men usikkerhet som finnes i dagens marked har ført til at investorene søker tilflukt i statsobligasjoner.
Denne kommentaren er skrevet av Maria Grazia Briganti, som er fondsanalytiker for Morningstar i Italia.
